¿Son Mis Opciones De Acciones Vale Nada

¿Cuáles son mis opciones de compra de acciones Su empresa acaba de darle una opción de compra de acciones. Usted está encantado y sentir un vínculo más estrecho con su empresa, pero se pregunta lo que estas opciones de acciones son realmente vale la pena. Tal vez el precio de las acciones de su empresa ha caído y youre vexed acerca de si sus opciones valen algo en absoluto. Demasiadas situaciones para un método de valoración universal Incluso si entiende los términos del premio de opción, no existe un método estándar fácilmente absorbido para una valoración de opciones de acciones. Determinar el valor o valor de sus opciones sobre acciones se relaciona principalmente con sus objetivos personales para las opciones. Por ejemplo, puede estar interesado en calcular el valor de sus opciones en relación con el otro pago que recibe, o le gustaría saber cuál será su valor a efectos del impuesto sobre la renta si ejerce algunas o todas sus opciones. El valor de las opciones sobre acciones descansa principalmente en objetivos personales. Tal vez usted está revisando su plan de sucesión y la necesidad de estimar lo que el valor de sus opciones para fines de impuestos de bienes sería si tuviera que morir de repente. Tal vez desee transferir el derecho a ejercer sus opciones a los miembros de la familia oa una organización benéfica, y le gustaría saber cuál puede ser el valor del impuesto sobre los regalos si transfiere ciertas opciones (consulte el artículo sobre opciones de acciones transferibles). En un divorcio. Usted y su ex cónyuge probablemente necesitarán determinar el valor de las opciones no ejercidas a partir de una fecha específica para determinar cómo dividir el valor. La valoración se vuelve particularmente importante cuando se considera un nuevo trabajo. Le gustaría estimar el valor de las opciones que perdería o perdería si dejó su trabajo actual. Esto sería útil en la negociación con un nuevo empleador potencial o puede ayudarle a decidir quedarse en su trabajo actual. Demasiado a menudo los empleados miran simplemente el número de opciones que tienen y comparar esto con el número que obtendrán en la nueva empresa este análisis puede ser como comparar las manzanas con las naranjas. El gran número de opciones que se le otorgan, sin más análisis, proporciona poca orientación sobre su valor. Momento de la valoración importante Debido a todos estos factores y consideraciones, tal vez usted puede ver por qué ningún método de valoración único es utilizado por los planificadores financieros. De hecho, hay muchas maneras diferentes de valorar sus opciones de acciones. Los factores que generalmente influyen en su valor incluyen: el propósito para el cual se está determinando la valoración (por ejemplo, nuevo empleo, divorcio, plan de sucesión) cuando en la vida de la opción está siendo valorada (por ejemplo, Black-Scholes Método de Valoración Matemática Usted puede recibir ganancias de opciones sobre acciones sólo cuando sus opciones son adquiridas y el precio de las acciones de su compañía es mayor que El precio de ejercicio. Las opciones le dan derecho a comprar acciones a un precio fijo durante un cierto período de tiempo (generalmente 10 años). El valor de este derecho es similar en concepto a un derecho (es decir, opción) para comprar una casa por un precio fijo dentro de un período determinado. Por lo tanto, completamente separado de las ganancias que puede bolsillo en el día en que ejercer sus opciones sobre acciones (es decir, el valor intrínseco), tienen valor económico (o tiempo). Apreciar esto le ayuda a tomar una visión a largo plazo dándose cuenta de que su empresa le ha concedido algo valioso. Black-Scholes fue desarrollado para opciones negociadas públicamente, no para opciones de acciones de empleados. Cualquier discusión sobre la valoración de opciones matemáticas suele mencionar el modelo de Black-Scholes (o el modelo de Black-Scholes-Merton, como lo llama la Financial Accounting Standards Board). Existen otros enfoques matemáticos para valorar las opciones, como el binomio y el valor actual de los modelos de ganancia esperados, pero Black-Scholes es el más conocido. Dos matemáticos, Fischer Black y Myron Scholes, desarrollaron la fórmula a principios de los años setenta. Sin embargo, el modelo de precios de opción de Black-Scholes fue desarrollado para opciones negociadas públicamente, no para opciones de acciones de empleados. Es una fórmula estadística basada en la probabilidad de que una acción determinada se negocie a un determinado precio dentro de un período futuro. El modelo considera un precio de ejercicio de opciones, junto con otros supuestos subjetivos, incluyendo: el plazo esperado para ejercer la opción el historial de existencias de volatilidad de precios rendimiento de dividendos estimado (puede ser cero) tasa de interés libre de riesgo Más volátil el stock y más largo el plazo esperado para ejercer, mayor será la valoración, porque estas características aumentan la capacidad de un operador de opciones para ganar dinero. Por lo tanto, en la fórmula de Black-Scholes, la volatilidad aumenta el valor de las opciones sobre acciones. Valores de la subvención en diferentes industrias En el pasado, los valores de Black-Scholes eran 3334 del precio de mercado de la acción común a la fecha de la concesión (es decir, el precio de ejercicio). La volatilidad del mercado de valores empuja este porcentaje hacia arriba, mientras que la estabilidad del mercado de valores hace que los valores de Black-Scholes disminuyan ligeramente. A continuación se presenta un resumen de la relación entre los valores de Black-Scholes y los precios de mercado en la concesión de las opciones otorgadas a los CEOs. Las cifras (compiladas por Equilar) se basan en datos en las declaraciones de proxy de 2005 de empresas que utilizan Black-Scholes en sus tablas de compensación. Desglose de la industria del valor de Black-Scholes como porcentaje del precio de mercado en problemas de la concesión con Black-Scholes Los programas de computadora pueden manejar fácilmente las matemáticas complicadas para establecer una estimación de un valor de las opciones. Aunque no puedo verificar su exactitud, las calculadoras Black-Scholes en línea están disponibles gratis, incluyendo las opciones de Roberts Online Pricer y la calculadora de opciones Numa. MyStockOptions también tiene una calculadora básica Black-Scholes en su Quick-Take Calculator para Stock Options. Aparte de la precisión variable de las calculadoras Black-Scholes, el modelo tradicional de Black-Scholes en sí mismo es problemático cuando se utiliza para determinar el valor de las opciones sobre acciones de los empleados, tal y como ha demostrado el debate sobre la contabilidad de opciones sobre acciones. Por ejemplo, se desarrolló para opciones de estilo europeo, que sólo se pueden ejercitar en su fecha de vencimiento sin restricciones de transferencia y de transferencia. Por el contrario, casi todas las opciones de acciones de los empleados en los Estados Unidos pueden ejercerse en cualquier momento después de la adquisición y rara vez son transferibles. Además, las opciones sobre acciones para empleados casi nunca pueden ser vendidas o negociadas, a diferencia de las opciones negociadas públicamente. Finalmente, y lo que es más importante, el modelo Black-Scholes intenta predecir la volatilidad futura de los precios de acuerdo con el rendimiento de las acciones en un período determinado. Si bien esto puede parecer razonable, todos sabemos que el rendimiento del stock pasado no es necesariamente una indicación de rendimiento futuro. Como resultado, dependiendo del propósito de la valoración (por ejemplo, para calcular el impuesto sobre la renta o para el divorcio), puede reducir el valor de Black-Scholes antes de usarlo. Valor de Black-Scholes y alternativas Estos diversos factores y limitaciones no significan que el modelo de valoración de Black-Scholes es inválido o inútil. Es particularmente útil cuando el precio de las acciones de su empresa ha sido plano o está disminuyendo, pero un período significativo para el ejercicio permanece antes de que expire la opción. Pensar en su valor desde una perspectiva diferente puede proporcionar un impulso psicológico. Nadie ha creado un modelo de valoración que sea perfecto en todas las situaciones. Black-Scholes sigue siendo el modelo que las compañías usan con mayor frecuencia en la contabilización de opciones sobre acciones, las cuales deben ser incluidas como un gasto de compensación en los estados financieros. También es a menudo el punto de partida en cualquier análisis de valoración de opción, tal vez porque nadie ha creado un modelo de valoración de opciones que sea perfecto en todas las situaciones. El modelo binomial y otros modelos de valoración de opciones basados ​​en celosía, aún más complejos, fueron favorecidos por el Consejo de Normas de Contabilidad Financiera (FASB) en su borrador de 31 de marzo de 2004, Pagos Basados ​​en Acciones. Según FASB, el modelo binomial estima el valor razonable mejor porque puede considerar la variación de los insumos (por ejemplo, cambios en la volatilidad y no sólo una tasa de volatilidad) durante el plazo de adjudicación. A diferencia de Black-Scholes, este modelo le permite asumir que el ejercicio puede ocurrir antes del final del término. En la versión final de este nuevo estándar de contabilidad (denominado inicialmente FAS No. 123 (R), ahora llamado ASC Topic 718), FASB se retiró de favorecer un modelo específico de valoración de opciones. En el Boletín de Contabilidad del Personal 107, la SEC tampoco está a favor de ningún modelo de valoración, pero sí tiene sugerencias sobre ellos. Es demasiado pronto para saber si estos modelos se aprovecharán, sobre todo para las valoraciones de las opciones en el divorcio, la planificación de la sucesión y la contratación. Para obtener más información sobre los modelos Black-Scholes y lattice, consulte una FAQ relacionada. Para ver las suposiciones que una compañía pública usa en el modelo binomial Black-Scholes para valorar sus opciones de compra de acciones a la fecha de su otorgamiento, incluyendo la volatilidad esperada de los precios de las acciones, vea la sección titulada Stock - En las notas a los estados financieros consolidados que forman parte de su informe anual. Esta misma información también debe ser archivada electrónicamente con la SEC en cada Compañía Formulario 10-K en EDGAR. Está disponible a través de la SEC o en sitios que mejoran el formato de las presentaciones de la SEC y añaden funciones de búsqueda avanzada, como EDGAR Online. A pesar de que las opciones de compra de acciones ahora es obligatoria, tendrá que pescar alrededor de encontrar los detalles de la valoración. Busque los datos de valuación y supuestos (1) en la sección de estados financieros cerca del final del formulario EDGAR Form 10-K o 10-Q titulado Resumen de Políticas Contables Significativas y / o Planes de Beneficios a los Empleados (también puede ser parte de la Informe) (2) en la sección que tiene la otra información financiera resumida o (3) en la sección MDA de los Formularios 10-K y 10-Q. Asegúrese de verificar las finanzas más actuales. Las empresas están cambiando al uso de estimaciones implícitas de la volatilidad futura que se basan en el precio de las opciones listadas en lugar de los números históricos. Richard Friedman es Vicepresidente del Grupo de Compensación de Beneficios de The Ayco Company, un proveedor líder de servicios de planificación financiera para ejecutivos de empresas públicas. Es miembro de la Junta Asesora de myStockOptions. Este artículo fue publicado únicamente por su contenido y calidad. Ni Richard ni su empresa nos compensaron a cambio de su publicación. Pregúnteme acerca del tiempo que dejé unos 60.000 en salario anual para mantener 2 de un stock startup039s en opciones de empleados baratos. Pasé de un salario muy bueno a hacer decenas de miles menos de lo que hice incluso cuando recién salido de la universidad. Conocí a los fundadores y ya tenían un gran historial de inicio y venta de empresas. Me prometieron que haría un salario del mercado cuando conseguimos la financiación en 1 año. Te contaré los sorprendentes resultados de esa aventura después de que hablemos de opciones. Hay algunas lentes que puede utilizar para examinar el valor de las opciones de acciones. Greg Anynomous y Chris Barsness están (en su mayoría) mirando a través de la lente de un posible inversionista. Sus respuestas son bastante buenas si usted está planeando invertir en sus acciones. Ellos están mirando la valoración en lugar de lo que otras lentes podrían considerar el valor. No estoy seguro de cómo se hace una valoración formal, pero realmente me gusta la respuesta de Dan Walter 039s. Sospecho que produciría generalmente un valor más alto que mi número sin embargo. Después de la valoración, otra manera de mirar las opciones sobre acciones es a través de la lente de la especulación. La especulación es similar a como un soñador piensa en boletos de lotería: no como algo que le costará un juego, sino como algo que podría ser suficiente dinero para comprar un jet privado. Aquellos prácticos con matemáticas saben que el valor esperado de un boleto de lotería es menor que la cantidad que gasta para comprarlo. Por las mismas razones que don039t comprar boletos de lotería, trato de no especular sobre el valor futuro de las opciones de acciones. Incluso el valor actual de una opción en una empresa pre-IPO es difícil de determinar - aunque quizás la sugerencia de Dan Walter 039s sería útil. La tercera lente para ver las opciones de acciones a través es la lente de compensación. Esta es la lente que uso, y la lente que creo que la mayoría de la gente debe usar - especialmente si usted está considerando una oferta de trabajo donde el salario es menor que la tasa de mercado. Si las opciones de acciones están destinadas a tomar el lugar de salario, es importante tener una idea de su valor esperado. El valor de una acción probablemente no le ayudará a pagar las facturas, a retirarse o incluso a verse rico. Valorar las opciones sobre acciones en una acción negociada públicamente es cuestión de opinión, pero no es terriblemente difícil. En primer lugar, debe mirar el valor actual de la acción y arrastrar el precio más bajo del año, para tener una idea de la gama de precios de las acciones. Muchas acciones que cotizan en bolsa también han negociado públicamente opciones que cualquiera puede comprar. Su precio le da una buena idea del valor de mercado de sus opciones. Pero eso no es la cuestión. La cuestión es preguntar cómo valorar las opciones sobre acciones antes de la salida a bolsa. That039s bastante desafiante o bastante fácil. Me gusta hacerlo más fácil. A los efectos de la compensación, considero que el valor de las opciones sobre acciones de los empleados en una empresa previa a la salida a bolsa es de 0. ¿Por qué? Debido a la larga cadena de incertidumbre asociada a las opciones sobre acciones (probablemente comunes) de una empresa privada. Veamos las opciones y su incertidumbre. Una opción de compra es un contrato que le permite comprar la acción subyacente bajo ciertas condiciones. Las opciones sobre acciones ofrecidas como compensación son opciones quotcall (en contraposición a quotput optionsquot). Le da el derecho de comprar un cierto número de acciones por un precio determinado - el precio de ejercicio. Si el precio del mercado es menor que el precio de ejercicio, la opción es inútil - cuesta más para ejercer que el valor de la acción. Si el precio del mercado para la acción vale más que el precio de ejercicio, entonces la opción está en el dinero. Por ejemplo, si usted tiene una opción para comprar una acción de AMD para 5 y AMD039s el precio actual es 2,63, la opción es inútil. Cuesta más dinero para ejercer la opción que para comprar las acciones en el mercado público. Sólo un tonto ejercería la opción en esa circunstancia. Pero ese ejemplo es una empresa que cotiza en bolsa. A menos que su empresa privada sea una de las pocas que coticen en los mercados secundarios, o la empresa organice una oferta secundaria para sus empleados, no hay (casi) ninguna manera de convertir las opciones en dinero. Incluso si hay un mercado secundario, puede ser difícil decir cuál es el precio actual para una empresa es antes de ser contratado. Por lo general, won039t ser capaz de vender a menos y hasta que la empresa va a público, o (tal vez) se vende a otra empresa. No tener una forma lista para convertir una opción en dinero es un poco desagradable si se supone que es una compensación. Usted no puede pagar su renta, sus tarjetas de crédito, o sus facturas de servicios públicos usando opciones de acciones. Y a menudo hay aún más restricciones sobre las opciones sobre acciones. Las opciones suelen incluir un programa de consolidación. El programa de adjudicación determina cuándo se adquiere la propiedad de una opción de compra de acciones. Un horario típico puede ser quotfour años con un acantilado de un año. En inglés esto se traduce generalmente en: quot Usted obtendrá 25 de las opciones de acciones que prometimos después de trabajar en la empresa durante un año. Después de eso, obtendrá los 75 restantes en trozos uniformemente repartidos en los próximos tres años. Usted no obtendrá ninguna Opciones de Acciones si abandona o es despedido 11 meses después de comenzar a trabajar. He oído relatos de compañías que misteriosamente dejaron ir a la mayor parte de sus empleados después de trabajar allí 10 meses. En este escenario, si usted permanece en la empresa durante dos años, sólo tendrá la mitad de la cantidad discutida en su oferta de trabajo. Tenga en cuenta que las diferentes empresas tienen diferentes ofertas y reglas diferentes. Al igual que muchos quesos, las opciones suelen tener fechas de caducidad. Una fecha de expiración es para si you039re todavía con la empresa - me imagino que 5 a 10 años podría ser típico. La otra fecha de caducidad es para si sale de la empresa. Si sale de la empresa (o es despedido), puede que sólo tenga un cierto número de días para pagar el precio de ejercicio de sus acciones adquiridas, de lo contrario caducan. Si tiene 1.000 acciones con un precio de ejercicio 10, tendrá que pagar 10.000 antes de que expire - si usted decide que vale la pena. Otra cosa a considerar es la valoración del stock. A menudo, los empleados reciben acciones comunes mientras que el equipo fundador y los inversores obtienen acciones preferentes, o una mezcla de los dos. Al igual que las otras respuestas dicen, por defecto las acciones comunes son menos valiosas que las acciones preferidas. Esto hace que sea menos claro cuál es el valor de las acciones comunes. Conocer el número de acciones o acciones en circulación y la valuación total no es suficiente para valorar las acciones ordinarias. No es raro que los reclutadores reclamen una valoración de las opciones sobre acciones de los empleados que se basa en la valoración de las acciones preferidas. Estos reclutadores no son maliciosos. Probablemente sólo don039t conocer todos los matices de los precios de las acciones de inicio. Para hacer todo aún menos claro, algunos inversores podrían tener superpotencias. Una superpotencia que conozco se llama preferencia de liquidez. Una preferencia de liquidez da a un inversor una cantidad garantizada de dinero (u otro valor) en cualquier cambio de propiedad de la empresa. Esta suma garantizada suele expresarse como un múltiplo de su inversión: 1x, 2x. Por ejemplo, digamos que AAA Investments compra 50 de las acciones de Dylvrr039 por 1.000.000 con una preferencia de liquidez 2x. Esto deja a 50 de las acciones que se utilizarán para inversiones posteriores, opciones de acciones para empleados, acciones de fundadores, y así sucesivamente. Usando matemáticas simples, eso parece darle a Dylvrrr una valoración de 2.000.000. Que otros 50 deben valer un millón también, derecho Digamos que Dylvrrr dobla en la valoración y se vende por 4.000.000. Usted podría pensar que los 50 de las acciones que no son propiedad de las Inversiones AAA es ahora un valor de 2.000.000. Después de todo, AAA consiguió 2x su dinero, derecho incorrecto. Lo que realmente sucede es esto: AAA Investments cobra su tarjeta de preferencia de liquidez y toma 2.000.000. Los restantes 2.000.000 se aplican a través de las acciones de la empresa - incluyendo los 50 de las acciones de las inversiones de AAA todavía tiene. Lo que significa que las inversiones de AAA obtiene otro 1.000.000, elevando su total a 3.000.000, dejando 1.000.000 para los 50 de acciones o opciones sobre acciones de los empleados, los inversionistas posteriores, y los fundadores. Otro peligro: si una empresa toma inversiones adicionales después de unirse, puede diluir su stock. Para resumir, para que las opciones de acciones pre-IPO valgan cualquier cosa: la empresa tiene que tener el éxito suficiente para ser vendido o IPO tiene que cumplir con los requisitos de consolidación de derechos que sus opciones no pueden tener El valor a la venta o N meses después de una salida a bolsa (para el período de bloqueo) tiene que estar por encima del precio de ejercicio (después de tener en cuenta las preferencias de liquidez y Acciones ordinarias vs acciones preferentes). También debo señalar que usted puede ser capaz de ejercer sus opciones y vender las acciones en los mercados secundarios o en ofertas secundarias si la empresa les permite. Yo nunca he sido invitado a participar en cualquiera. Sospecho que estos mecanismos suelen estar presentes sólo en empresas con el éxito suficiente para pagar un salario de mercado competitivo. No existe un gran mercado para acciones en empresas desconocidas. Es por eso que valoro las opciones de compra de pre-IPO en 0. Son lo opuesto a líquido: se encargan como un caballo montado por un hipopótamo. Incluso si las opciones son un día vale la pena millones, usted won039t saber si it039s una buena inversión a menos que usted sepa cuánto tiempo se tarda en llegar a ese valor. Incluso una pequeña suma invertida sabiamente puede llegar a ser una pequeña fortuna con suficiente tiempo: De Ben Franklin, un regalo que vale la pena dos peleas. Usted don039t necesidad de unirse a una empresa privada para convertir cantidades modestas de dinero en grandes cantidades de dinero a largo plazo. Las opciones son fantásticas como una herramienta de motivación, y desempeñan el importante papel de alinear los intereses de los empleados, los fundadores y los inversores en una empresa. A medida que una empresa se acerca y se acerca a la OPI, las opciones han aumentado el valor percibido, lo que los convierte en herramientas de retención de gran tamaño. También ayudan a compensar el riesgo de trabajar en una empresa Pre-IPO. Siendo todas las demás cosas iguales, prefiero una oferta de trabajo en una empresa que tiene (lo que creo) un paquete más valioso de opciones sobre acciones. Las opciones de acciones son un gran beneficio, y algún día puede tener un valor significativo. Simplemente don039t engañarse a ti mismo: la mayoría de las empresas pre-IPO nunca llegar a IPO. Hay cientos de IPOs al año, pero miles y miles de nuevas empresas empiezan con la esperanza de llegar allí. Entonces, ¿qué pasa con mi historia, que la puesta en marcha me uní a obtener 2 de sus acciones en las opciones Me dieron un modesto aumento, pero fue decenas de miles de corto tanto de la tasa de mercado y mi salario anterior. Trabajé allí más de un año, pero no lo suficientemente largo para dar la plena 2. Después de unos años, la empresa dejó de operar. En última instancia, didn039t importa que yo didn039t chaleco todas mis opciones. Hasta la fecha, la acción me ha devuelto 0 de valor. Debido a que no pierden de vista la equidad en una hoja de cálculo, no tengo ni siquiera un bonito certificado para mostrar mis problemas. Si en cambio hubiera invertido esos 60.000 de salario perdido en un fondo índice SampP500, el fondo valdría más de 90.000 hoy. Y por eso supongo que gasté los dividendos en grandes sumas de galletas Oreo. Lo más importante, es necesario comprender sus propias consecuencias fiscales cuando se buscan formas de compensación en lugar de dinero en efectivo directo / salario y qué tipo de opciones, p. ISO Sin embargo, si sólo se trata de dar una idea de las opciones que podrían valer para usted, los principales aspectos se refieren a la capitalización de la empresa y la valoración. Es posible que el empleador no entienda por qué le importa y puede que no le dé la información (si en realidad posee acciones, puede tener el derecho de inspeccionar sus libros como accionista y averiguar algo de esta información), pero aquí hay algunos elementos que debe buscar En: 1) Total de capitalización de la empresa - ¿Cuánto en términos de acciones ya se ha emitido y cuánto se reserva (autorizado) para la emisión futura 2) Plan de opción de compra de acciones - ¿Existe un plan de opciones sobre acciones en su caso? La empresa en virtud del plan, es decir, cuántas opciones se reservaron y se les permite ser emitidos a los empleados y cuántos ya se han dado a cabo 3) Valoración de la empresa - ¿Qué es la empresa vale la pena Esto puede ser lo que las acciones actuales se valoran por acción O lo que es toda la valoración de la empresa. Si la empresa recientemente recaudó dinero, habría habido una valuación de dinero quotpost que sería de interés para usted. Si un fundador o ejecutivo dice que la empresa vale 50 millones o que son una empresa de 50 millones, es probablemente lo que se refiere a esa persona. Si la valoración actual es de 50 millones y la compañía tiene 1.000.000 acciones de acciones emitidas y en circulación, que es esencialmente una valoración de 50 por acción. La valoración totalmente diluida puede ser diferente porque usted mira el efecto de cualquier opción que se ejerce. Si esta misma compañía ha otorgado opciones para comprar 1.000.000 de acciones y asumimos que todas las personas las ejercen, la compañía podría tener 2.000.000 de acciones y el precio por acción caerá a 25 por acción (todavía una valoración de 50 millones). Aquí está un acoplamiento a mi discusión de las cosas a mirar en términos de opciones y de la valoración y cómo a hacer tan: Básicamente, usted desea saber cuánto vale la compañía y número de partes en circulación para saber valorar la opción. Si usted está tratando con una puesta en marcha, puede tratar de comparar su empresa con otros en industrias similares para obtener una valoración o ir sobre la base de recientes rondas de financiación y las valoraciones. También teniendo en cuenta un descuento a ese valor por el hecho del riesgo de fracaso para la empresa y si usted será capaz de vender las acciones y cuándo. Existen leyes de valores que prohíben las transferencias de acciones excepto en ciertas circunstancias hasta que la compañía esté informando completamente (público / IPO). Al final del día, no hay una fórmula clara, pero si se estima el valor por acción menos el precio de ejercicio veces el número de acciones, se llega a un valor básico. 13.3k Vistas middot Ver Upvotes middot No está para la reproducción middot Respuesta solicitada por 1 persona El empleador puede no entender por qué te importa y no puede darte la información (si realmente posee acciones, puede tener el derecho de inspeccionar sus libros como accionista Y averigüe algo de esta información), pero aquí hay algunos elementos a considerar: 1) Total de capitalización de la empresa - ¿Cuánto en términos de acciones ya se ha emitido y cuánto se reserva (autorizado) para la emisión futura 2) Stock Plan de opciones - ¿Existe un plan de opciones sobre acciones en el lugar Si es así, dónde está la empresa en virtud del plan, es decir, cuántas opciones se reservaron y se permite a los empleados y cuántos ya se han dado a cabo 3) Es la empresa vale 1,2 k Vistas middot No es para la reproducción Mick Dinnen. Desarrollo de Negocios en Vestboard. MBA - Financia en ASU. Si crea un perfil en Vestboard, podrá ver instantáneamente el valor de su actual compensación de renta variable (stock options y RSUS). Hacemos un seguimiento activo de valoraciones, aumentos de capital y actividades pre-IPO usando alguna tecnología muy sofisticada. Esto nos permite ofrecer un mayor nivel de precisión con respecto al valor exacto de las opciones sobre acciones antes de la salida a bolsa. (Esto es para propósitos informativos solamente y no debe ser considerado consejo de la inversión o del impuesto) 2.4k Vistas middot No para la reproducción ¿Cómo las opciones de la acción del consejero del arranque se correlacionan a su valor agregado así que hay una solución igualitaria para los consejeros startup múltiples con las contribuciones variables (RSU amp Options) como parte de una oferta de trabajo de una empresa de comercio público Mi start-up ha recibido una oferta de adquisición, pero la mayoría de la cantidad ofrecida viene en opciones de acciones pre-IPO En la empresa adquirente. ¿Son opciones de acciones en una empresa previa a la salida a bolsa un activo aceptable para una adquisición ¿Es ventajoso para una empresa de Tech retrasar su IPO tanto tiempo como sea posible para que pueda ofrecer pre-IPO equidad para atraer nuevas contrataciones potenciales Cómo pre-IPO empresa ¿Cuáles son las mejores prácticas actuales (2016) para programas de opciones de acciones de empleados para las empresas estadounidenses pre-IPO ¿Cómo son las existencias secundarias Los mercados malos para las empresas en fase de pre-IPO y otras empresas privadas ¿Puede el precio de ejercicio de las opciones de compra antes de la salida a bolsa se está concediendo a los nuevos empleados nunca bajan Dilución de la equidad: Si una empresa startup siempre puede emitir nuevas acciones, Se considera quotgenerous-stock-optionsquot para una empresa en sus comienzos ¿Cuántas opciones de acciones se conceden a los empleados de ingeniería de una primera fase de inicio que aumentó 2M con una valoración de pre-dinero de 5M de VC Si se unió a una serie A o pre-Serie A y ha planteado una Serie B, ¿es apropiado pedir más opciones de acciones o más salario o ambos Y cuándo ¿Cuál es la mejor manera para que un arranque configure un ESOP de forma barata? ¿Qué preguntas debo hacer cuando mi empresa me ofrece opciones sobre acciones Como un nuevo graduado en 2014 que elija entre varias compañías pre-IPO, especialmente Dropbox, Palantir, y Quora, qué tan importante debe ser mi ¿Cuáles son algunas de las cosas típicas de una empresa (una empresa de pre-IPO que típica sigue todas las normas de contabilidad como Una empresa pública), cuando es comprado por otra empresa privada ¿Cómo puedo tomar un préstamo contra RSUs en una gran empresa privada pre-IPO startStar pago tipo de chupa. Esto no es un secreto bien guardado. Un gran inicio con una docena de personas suelen pagar a sus empleados un tercio menos que una gran empresa. Algunos argumentarán que that8217s debido al valor de la equidad que startups le dan. Sostengo que ese es el precio de hacer algo que es más divertido pero de valor económico no probado. Pero independientemente de por qué lo está haciendo, no hay duda de que las startups le invitan con la propiedad en la empresa, normalmente en forma de opciones de acciones. Argumentarán que hay un tremendo valor en esas acciones, más de lo que obtendrás de una gran empresa, pero tienden a ponerse todas nerviosas al preguntarles cuánto valor. Ahora there8217s no hay duda de que 1000 opciones en stock en un inicio con 1 mm acciones pendientes (0,1) tiene mucho más al alza que 1000 opciones en stock en google (0.000003). Esto, por supuesto plantea la simple pregunta: ¿qué valen I8217m va a darle algunas herramientas que puede utilizar para tomar un swag a ese valor. Más importante aún, le voy a dar una lista de preguntas clave para golpear a sus nuevos empleadores potenciales con lo que simultáneamente le pondrá en una posición de mucho mayor conocimiento, y hacerlos pensar que usted es un negociador malos. Tenga en cuenta que muchas personas prefieren que no conoce estas cosas. En la mayoría de las startups, el equity8217s vale mucho menos de lo que imaginas (como verás abajo). Uno de mis bloggers favoritos, Mark Suster, argumenta que usted debe asumir que la equidad no tiene valor y se sorprenderá gratamente si encuentra lo contrario. Esta es una de las razones por las que admiro Mark 8211 he8217s tan bueno en los candidatos de cierre que antes de que lo haga, se enfrenta a desafíos voluntarios. It8217s como he8217s trabajando en un logro xbox. Yo quiero que mis nuevas contrataciones potenciales sepan exactamente lo que están recibiendo, sin errar ni alto ni bajo. No quiero que se engañen con un número que es demasiado grande, o el infierno que pagar cuando se dan cuenta de que lo han hecho. Y no quiero saco de arena, porque cerrar un contrato es bastante duro sin decirle a la gente que ignore la parte superior de la equidad. Así que eso es lo que voy a decirte: cómo saber si vas a conseguir un buen trato desde un inicio. Y mi secreto motivo ulterior es este: por lo general dar a mis empleados una gran cantidad de su equidad. Eso significa que si ellos informan a los consumidores, mis compañías ofrecen un aspecto impresionante en comparación con cualquier otra cosa que vean. Let8217s comienzan con los fundamentos, que son completamente engañosos. Entonces llegaré a las cosas importantes. El valor de un whack de equidad es esto: Simplemente, it8217s su porcentaje de propiedad veces el valor de company8217s. Parece bastante simple, pero totalmente equivocado. Hay una pequeña razón por qué y una gran razón. La pequeña razón es que la ecuación anterior describe el valor de las acciones. Probablemente recibirá opciones. Una opción vale menos que una parte. Cuánto menos es terriblemente difícil de modelar con precisión. It8217s sobre el mismo antes de su primera ronda de financiación, pero puede ser una diferencia significativa si su empresa ha tomado en algunas rondas posteriores de capital. La gran razón es algo que los inversionistas no quieren hablar, pero aquí está: la existencia de acciones preferidas 8220inversor8221 devalúa significativamente las acciones ordinarias ordinarias. Esto no es una especie de discurso: la economía básica. Usted ve, los inversionistas toman generalmente los derechos cuando invierten que los ponen 8220 en el frente8221 de inversionistas regulares. Si invierten un millón de dólares y la empresa se vende por un millón de dólares, obtienen su dinero y todos los demás no obtienen nada. It8217s llamó una preferencia, y Brad lo ha explicado mucho mejor que yo. Tiene un impacto colosal en los retornos esperados. También a menudo tienen algo llamado participación, lo que significa que después de que reciben su dinero de vuelta, siguen recibiendo devoluciones como si no hubiera. Y luego tienen un conjunto de términos llamados disposiciones de protección, que (más Bradness) les permiten explícitamente bloquear acciones que son en el mejor interés de los accionistas de la compañía en su conjunto y apoyadas por una mayoría de accionistas. Cuando el IRS permitió tales cosas. La regla general era que las acciones ordinarias valían una décima más que las acciones preferidas. Y el valor 8220 del número company8221, arriba, es un número de stock preferido. Yikes. Así que las malas noticias: las opciones sobre acciones comunes en una empresa de capital riesgo tienen un valor de libro bastante malo. Si pensaba que la empresa valía la pena lo que hace el IRS, probablemente sólo tomaría el consejo Mark8217s e ignoraría la equidad. Pero hay otras maneras de verlo. Otra manera bastante razonable de considerar el valor de las opciones (o al menos su valor para usted), es mirar lo que usted predice que valdrá. La mayoría de las startups que intentan vender el valor de sus opciones hacen esto de una forma optimista (algunos podrían decir 8220false8221). I8217ve oyó la frase 8220Nuestra compañía apenas wouldn8217t acepta una oferta de menos de 500,000,0008221 pronunciada por los reclutadores. Pero hay un camino correcto, así como un camino equivocado. La matemática básica para este es: eso significa que tomar sus acciones, dividir por acciones totales, y multiplicar por lo que usted piensa it8217ll vender. Por supuesto, nada es tan simple. Tienes que: Tener en cuenta la posibilidad de que la empresa puede fallar Considere la posibilidad de dilución de las rondas de financiación subsiguientes Reste cualquier preferencia Cuenta para cualquier participación Restar bonos / retención / carveout paquetes y un montón de otros trucos que los inversores (y la gestión) Curva de retorno. Esto se convierte en increíblemente complicado, ya que los factores clave son cosas como lo bueno que es un negociador de su CEO. Para tratar de capturar todo esto, me golpeó un conjunto de heurística (definición: 8220statements la gente discutirá about8221) que puede utilizar para hacer una estimación de crudo. ¿Crees en la compañía? Realmente, realmente crees que va a ser increíble. Siente en tus entrañas que va a ser algo increíble. 90 de las nuevas empresas fracasan, así que si no, entonces deberías asumir que tus acciones no tienen valor y parar aquí. Además, usted debe ir a trabajar a otra parte, porque life8217s demasiado corto. Pregunte a la empresa: 8220¿Cuál es su rango de salida esperado, y qué comparables utilizó para obtener allí? 8221 (en inglés: ¿cuánto va a vender para, y que se utiliza como base para la comparación). Si usted está de acuerdo en que esta empresa se parece a los comparables, a continuación, tomar el número bajo y dividir por 2. Si dicen it8217s ir a IPO, divida por 10 en su lugar. Ésta es X. Pregunte cuántas rondas se han levantado, y cuánto más esperan levantar antes de que salgan. Agregarlos juntos, luego doblarlos, para obtener Y. Pregunte si hay una preferencia, y si es así, qué múltiple. Pregunte si hay participación, y si es así, está tapado. Cubo la preferencia (como en, 2 x 2 x 2). That8217s Z. Si there8217s una participación tapada, agrega 1 a Z. Si it8217s uncapped, agregue 2. Pregunte who8217s en el tablero. Si la mayoría de los miembros de la junta son empleados / fundadores, no hagan nada. Si se trata de un equilibrio 50/50 entre fundadores e inversionistas, agregue 1 a Z. Si se inclina hacia los inversionistas, añada 2 a Z. Ahora para el gran final: Y eso es lo que valen. Ejemplo de Here8217s: You8217re que es ofrecido 0.1 de una gran compañía que piense que la salida de they8217ll para 250-500m m. Ellos han levantado 5 mm y esperan aumentar 10 mm más. Los términos son 1x preferencia, participación limitada. La junta está dividida en partes iguales entre fundadores e inversionistas. Usted debe considerar sus acciones para valer 0,1 35mm 35k. Me encantan las startups. Me encanta cuando la gente se enriquece de las startups. Quiero que te unes a una startup, y quiero que te llene de riquezas más allá de tus sueños más salvajes. Quiero que exploten todas estas matemáticas fuera del agua. It8217s todos los guesstimates anyway8230 pero it8217s mejor que cerrando zurdo. (Es posible que desee suscribirse o seguirme en Twitter para que don8217t perder nuevos artículos) gracias por palabras amables. La única cosa a considerar: lugares donde la gente se obsesiona con las opciones de crear culturas donde todo el mundo siempre está hablando de opciones, calcular el valor de las opciones y decepcionado cuando la empresa golpea un bache en la carretera y todo el mundo se queja porque su valor de opción podría haber cambiado. Lo vi a través del primer busto de amplificador de auge de puntocom. Yo prefiero a las personas que son 8220in 8221 por otras razones. Y espero que tengan un día de pago un día en las opciones de todos modos. Atrás cuando trajeron a un equipo de gestión para girar IGN fuera de Imagine Media, el nuevo equipo constantemente habló de cuánto dinero iba a hacer. El estribillo común (a puertas cerradas, por supuesto) era 8220No, idiota. Vas a hacer un montón de dinero. Usted tiene toda la equidad.8221 Aconsejo a todas mis contrataciones potenciales que si quieren hacer un montón de dinero en acciones de inicio, tienen que ir a iniciar su propio negocio, porque las probabilidades son, incluso mis acciones va a ser inútil. El foco debe estar en hacer algo grande de modo que tengan más oportunidades de comenzar su propia compañía cuando la inspiración golpea. Gracias por este post. Deseo, lo había leído antes de que realmente se unió a la puesta en marcha, donde tengo que trabajar como burros. Sólo la esperanza era las opciones de acciones, pero el valor real no parece que ahora lucrativo. (Como un punto interesante de los datos, estaba hablando con alguien de SVB Analytics el otro día y mencionaron que basado en su investigación, 65 de todas las empresas respaldadas por VC no devuelven ningún valor a los accionistas comunes. La pequeña razón es que lo anterior La ecuación describe el valor de las acciones. Usted está probablemente recibiendo opciones. Una opción vale menos que una acción.8221 Esto es engañoso porque una opción no vale menos que un recurso (en realidad, técnicamente hablando una opción suele ser más de una acción Porque tiene tanto un valor intrínseco como un valor de tiempo). Es porque la clase de acciones a la que se refiere su opción (acciones ordinarias, por lo general) vale menos que la clase de acciones que los inversores obtienen (acciones preferentes, con todas estas Derechos que aumentan su valor.) Eso suena como una situación disfuncional, pero nunca he visto de primera mano, afortunadamente, pero no creo que ser transparente por adelantado sobre la compensación necesariamente crea tal situación. Pienso que viene de cómo usted lleva a la compañía y al equipo después de que acepten. Y sólo puedo imaginar lo difícil que fue para manejar que durante el peor de la burbuja8230 ¿Qué significa 8220mm8221 Millimeters No lo entiendo don8217t. También veo cosas como 822035mm8221 8211 que quiere decir 822035 M8221 es decir, 35 millones de dólares Sólo tratando de entender, no he visto la nomenclatura que está utilizando, ni lo he visto en un diccionario. Buenas ideas y consejos sobre cómo pensar acerca de las opciones de acciones en una empresa privada. Hay algunas ideas adicionales para considerar también: 1. Probabilidad de IPO en comparación con la empresa que se adquirió. Usted hará mucho mejor en una salida a bolsa. Para muchos empleados, excepto para los fundadores y ejecutivos clave, la cantidad que obtienen de una adquisición es a menudo igual a un buen bono. En myStockOptions hemos escuchado muchas historias a través de los años y yo diría que es un comentario común. 2. Conozca qué tipo de opciones está recibiendo: opciones de acciones de incentivo (ISO) o opciones de acciones no calificadas (NQSO) y si puede ejercerlas inmediatamente a cambio de acciones que deben adquirir. El tratamiento tributario es diferente, en particular si usted planea ejercer las opciones mientras la empresa es privada y antes de pensar que se compra. No puede vender acciones para cubrir impuestos. 3. Compruebe si hay algún mercado comercial en la acción en sitios como SecondMarket y SharesPost. Esto sólo será para grandes empresas privadas. 4. Para la pequeña empresa privada, pregunte si es una corporación del Subcapítulo-S. Si lo es, eso significa que los beneficios y pérdidas fluirá a través de los accionistas, que será usted en el ejercicio. Si es rentable, averigüe si distribuyen beneficios al menos por los impuestos que posee. También sugiero que mire en myStockOptions en la sección Pre-IPO (bit. ly/gbt3A6) en los diversos artículos y preguntas frecuentes para obtener información adicional, en particular sobre temas fiscales. Al final del día, todo es cuestión de pasión: cuánto te gusta el producto y el equipo Esto es lo más importante. Las opciones son importantes, pero si puedes, creo que tiene sentido pensar en ellas un poco como el dinero que llevas a Las Vegas: anótalo al principio, y si haces algo, entonces dulce salsa. Por supuesto, esto supone que estás más en modo de aprendizaje que en modo de ganancia. Una pregunta adicional que vale la pena obtener una respuesta, al evaluar las opciones de inicio: en el caso de una salida, hay alguna aceleración Si es así, cuánta aceleración Esto no es un secreto bien guardado. Un gran inicio con una docena de personas suelen pagar a sus empleados un tercio menos que una gran empresa. Algunos argumentarán que eso es debido al valor de la equidad que startups le dan. Sostengo que ese es el precio de hacer algo que es más divertido pero de valor económico no probado. La cosa a pensar: lugares exactamente donde los individuos obsesionan con respecto a las opciones producen etnias exactamente donde todo el mundo se refiere sin duda a las elecciones, la determinación de la dignidad asociada con las opciones, así como decepción una vez que la organización golpea el paquete dentro de la calle, Porque su propio valor de la opción pudo haber transformado. El phylum de los organismos más estrechamente vinculados a la evolución de las plantas terrestres es el (mc) ¿Qué pasa si mi empresa está a punto de IPO en los próximos 6-12 meses ¿Qué debo dividir por Gran artículo BTW. Gracias por escribirlo Hay una serie de posibles buenos resultados. Ellos descartan todos menos uno de ellos. Ese 8217s como decir you8217re que juega al póker y doblará cualquier cosa menos que una descarga directa. (Hay algunos problemas con esta comparación, pero esa es la esencia del razonamiento). Pero si la empresa afirma que están a punto de IPO, entonces no son el tipo de compañía que estoy describiendo cuando me refiero a un 8220startup8221 y debe ignorar la mayoría de lo que este artículo dice. Pero también debe saber que al menos la mitad (según mi estimación) de las empresas que fuertemente indican que van a IPO en los próximos 6-12 meses a sus empleados, potencial o no, don8217t. Los planes de IPO caen a través de todo el tiempo. Y lo que es más, si la compañía está a punto de IPO, las acciones pre-IPO tendrá un tope mucho más pequeño. Por lo tanto, usted está apostando por el éxito a largo plazo de la compañía en el mercado de valores, que es una cosa completamente distinta. Comencé a trabajar sobre una base de efectivo (80 acciones en efectivo 20) basado en lo que un salario normal en mi posición habría sido (digamos 100K). Los empleadores calcularon el componente 20 al valor del precio de la última ronda de acciones (4 / Acción). Este valor es para la acción preferida, mientras que lo que consigo es opciones comunes que convierten a común. Sólo ahora me doy cuenta, que en la valoración de la empresa actual, sobre la base de la preferencia de liquidación etc, las acciones ordinarias valen 1/5 de las acciones preferidas. Así que en lugar de obtener 20K de acciones que parecen estar recibiendo acciones en las opciones comunes que vale la pena 4K ¿Me robaron ¿Me estoy perdiendo algo aquí Si me había tomado el 20K en efectivo, e invertido que en la empresa, me gustaría Preferido Acciones que valdría exactamente lo que pagué por cada acción (ni siquiera estoy hablando de las garantías asociadas) Es esto común y una ocurrencia regular en las startups y el camino de las cosas en cada inicio Me siento enojado y sentir esto isn8217t justo. Quiero más información antes de que la tormenta en la oficina de alguien No soy robado porque you8217re trabajando por menos de salario promedio. La mitad del mundo lo hace, ya sabes. Puede que te hayan engañado, pero eso depende enteramente de lo que te dijeron. Los Startups sólo pagan menos en promedio que BigCos, incluso después (especialmente después) de la contabilidad de la equidad. Al igual que scott dijo 8220 mil y miles8221 traducido al francés: 8220mille mille8221 no estoy seguro de por qué sería una abreviatura en Inglés sin embargo. Gran resumen Para aquellos interesados ​​en profundizar en la equidad de compensación y / o simplemente ser mejor educado acerca de la moneda (equidad) en la que you8217re ser pagado, es posible que desee comprobar los recursos en Equity Compensation aquí: equityzen / knowledge-center / At EquityZen, (desafortunadamente) vemos a muchos empleados descubriendo demasiado tarde que se han vendido el sueño que no se ajustaba a la realidad. Estas cuestiones son complejas, pero hay un montón de materiales de educación por ahí y estamos constantemente tratando de educar a los accionistas de sus derechos (o en algunos casos, la falta de ellos). Descargo de responsabilidad: I8217m afiliado a EquityZen. Estamos buscando gente talentosa para unirse a nuestro equipo central. Si está interesado en resolver problemas desafiantes en FinTech y está abierto a mudarse al corazón de la ciudad de Nueva York, por favor, echa un vistazo a nuestra página de Carreras: equityzen / carreras / M es el número romano para miles, de modo que 8217s mi conjetura de por qué se utiliza 8282 aquí.